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回顾上半年，A股呈现先扬后抑的走势，年初沪指一度站上3400点。不过进入二季度，在存量资金博弈下，市场走势出现分化。面对A股市场的跌宕起伏，不知大家是气定神闲，还是在各大行业的加速轮动中迷了眼呢？上半年表现强势的AI板块还能持续多久？下半年又有哪些板块和政策方向值得关注？一起来看长城基金高级宏观策略研究员汪立的解读。

AI板块结构分化趋势或将持续

因为产业的快速发展趋势，今年上半年整体AI板块整体表现强势。但是进入到6月底的时候，AI板块内部开始分化，业绩支撑力度偏弱的板块率先进入到调整周期当中。汪立认为，后期的AI板块内部结构分化的趋势或将会有所持续。当下AI产业映射的TMT板块中，通信板块整体的估值仍基本在合理范围内。下半年展望来看，随着产业发展趋势的愈加明朗，“AI+硬件”、“AI+应用”趋势有望更为明确，下半年AI产业的投资也将更加回归基本面。

看好科技成长与顺周期板块

从当下的经济增长情况来看，三四季度仍然处在企业的去库存周期，对应经济仍是弱复苏的状态。汪立认为，市场在七月份政治局会议之前会有博弈总量政策的情况出现，这也带来了七月份布置顺周期板块的投资机会。

同时，偏弱的经济复苏也使得整体今年主题性的投资概念或会是全年主线，叠加下半年三中全会强调改革概念。汪立表示看好经济的改革方向，即科技成长方向，尤其重视具有产业政策支持，及产业发展趋势具有确定性，产业国产化仍有区间的领域。

新基建、新产业、数字经济或是新型稳增长方向

顺周期板块比较大，包括房地产，消费，也包括新能源车等。汪立强调，当下的顺周期，顺的是政府想要我们去大力发展的周期方向，而不是传统定义的顺周期方向。

传统经济稳增长的政策就包括稳地产、强基建、促销费，但七月的新型稳增长方向可能更多的是新基建、新产业（300832）、数字经济三块，其中政策重点方向包括：新能源车的消费（新能源车三下乡，财政补贴支持与购置税减免等）、数字经济的改革（发展数据变现通道，打通数据要素流转等问题）、落地产业支持政策（加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造）。

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